禹洲集团（01628.HK）持续区域深耕 未来发展可期

随着房企竞争日益激烈，房地产的盈利空间日渐向制造业靠拢。未来，布局良好、土储优质的企业才更具竞争力。

禹洲集团(01628.HK)坚守 “进入一个城市，深耕一个城市”的发展原则，深耕核心城市，不断优化城市布局结构，不盲目扩张，精准锁定城市发展规划，稳步深耕做强全国布局。截至2021年上半年，禹洲集团总土地储备一、二线及准二线城市占90%以上，充裕且优渥的土地储备为未来发展打下稳实的根基。

土储优渥审慎拿地

内房企业的土地储备是行业竞争核心的要素之一，直接反映日后的发展潜力和潜在的业务增长空间。这些年，禹洲通过招拍挂、收并购、城市更新以及产城合作方式，积极深耕布局长三角区域、海西经济区、环渤海区域、粤港澳大湾区、华中区域及西南区域六大都市圈。根据2021年中期报告，截至2021年6月30日，禹洲集团在六大都市圈共39个城市合计布局179个项目，总土地储备面积约2,200万平方米，可售货值超人民币4,400亿元。

禹洲现有土储布局呈现出由一、二线非核心区逐步向核心区挺进的发展趋势(比如合肥、苏州、杭州、无锡、成都等)，这些城市布局的优质地块，无论从销售去化情况，还是盈利水平来看，为公司未来的盈利空间打下了坚实的基础。

这从近期的合约销售均价就能有所体现：2021年1-10月，禹洲集团的合约销售均价为人民币1.96万元/平方米(去年同期约人民币1.63万元/平方米),10月单月合约销售均价为人民币2.07万元/平方米(去年同期为人民币1.62万元/平方米)。

秉持审慎拿地的原则，禹洲坚持以利润为导向的有质量的增长，今年以来仅花费约人民币22亿元的权益地价购入4块优质地块，分别位于苏州、郑州及江门，均位于抗风险能力较强的一、二线及准二线城市，新增建筑面积为55万平方米，对应约人民币111亿元的可售货值。

禹洲集团表示，将继续保持审慎的态度拿地，量入为出，稳健前行，做好当下的拿地投资决策，保证未来的盈利。

坚定深耕利润为先

一直以来，禹洲专注深耕人口密集、经济发展强劲的一、二线核心城市，秉承“区域深耕，全国领先”的发展战略，重点布局了长三角区域人口、产业高速增长的城市，包括苏州、合肥、南京、上海、宁波等城市，集中资源创造持续商业价值。2021年上半年，长三角区域为禹洲集团贡献合约销售金额约人民币345.03亿元，占总合约销售金额比高达65.45%，其中一、二线城市，如合肥、苏州、上海、南京及杭州等贡献金额达人民币228.96亿元，充份体现持续较强的市场需求及未来发展潜力。今年上半年公司的销售均价每平方米人民币18,526元，比去年同期上升12.8%，增长的背后离不开禹洲贯彻始终，以利润为导向，稳健发展不盲目追求规模与速度的发展理念。

此外，禹洲秉承利润优先的拿地策略，通过对城市进驻周期研究、城市解读等多维度来判断进入一座城市的时机、拿地时间、土地规划与推售时间，从而争取拿到优质地块，实现利润最大化。在经过长达数年对市场的分析，禹洲已经进入多个重点一、二线城市，并在大湾区重点布局多个项目，为日后业绩带来明朗的预期。

旧改项目发力推动大湾区布局

旧改具有土地成本低、利润率高的优点，有利于提振房地产企业利润率，渐渐成为房企获取土地的重要渠道之一，禹洲近年来亦加大布局旧改项目。

2020年，禹洲的旧改项目取得了突破性进展，在大湾区核心城市深圳、珠海、惠州新增3个旧改项目，建筑面积约90万平方米，货值约为人民币337亿元。

禹洲集团表示，未来仍将重点关注大湾区的核心城市：广州、深圳、东莞、珠海、佛山、惠州，持续深耕稳扎稳打，不求快，但要求稳健经营和探索，争取未来旧改项目可以成为销售的主力，也成为补充土储的重要方式。