禹洲集团（01628.HK）从未发行任何商票，发展态势稳中求进

11月2日，禹洲集团（01628.HK）在香港管理专业协会（HKMA）举办的“最佳年报奖”评选中荣获“最佳环境、社会及管治（ESG）报告奖”，成为唯一一家获得该荣誉的内房企业，这次获奖充分彰显了禹洲集团在ESG策略及管治、公司治理、信息披露等方面的优越表现。

禹洲集团深知企业在持续创造经济价值外，更应当履行企业社会责任，回馈社会，并为社会发展创造价值。因此禹洲始终重视可持续发展理念，并积极响应国家“碳中和”目标。

时刻贯彻可持续发展

早在2018年的时候，禹洲就成立了可持续发展专项工作小组，并于2020年11月升级可持续发展管治架构，正式成为独立的可持续发展委员会，发布包括《气候变化政策》、《生物多样性政策》等与全球最佳常规一致的策略，减少禹洲在营运方面及产业链的碳排放，助力国家“双碳”目标实现。

同时，禹洲还积极分析国际市场可持续发展趋势，率先在中资地产商中推出绿色融资框架，发行绿色美元债券，以加大对绿色建筑的投资，积极践行绿色建筑标准。

2020年8月，禹洲集团首次在国际市场上发行绿色美元优先票据，发行规模为3亿美元。其后的2021年1月，禹洲集团再次发行5.62亿美元的绿色优先票据，备受投资者的青睐，这反映出禹洲的绿色发展理念在资本市场上获得肯定。

从未发行商票及理财产品，资金流动性充裕

作为闽系地产中的稳健主体，禹洲土储货值超4400亿，而其中，“三道红线”中两条均位于绿档且边际改善，流动性充裕，实控人积极增持，提前兑付债券及美元贷款，可变现资产对全部有息负债倍数高。

“三道红线”分指标来看，截止2021年中，禹洲集团现金短债比较2020年底上升至1.85倍，净负债率更加优于监管要求，显示短期流动性边际改善。

公司有息债务规模收缩，短债占比持续下降，债务结构优化，未来三年债券到期压力较小。而在债券方面，禹洲持续降低企业负债水平，年内已无到期需偿还的境内外债券，目前新增银行授信76.5亿，这也反映出主流券商对禹洲集团的发展持续给出正面反馈，对于禹洲明年上半年到期债务，公司亦均以安排妥当，无任何债务敞口。

不仅如此，禹洲集团没有发行过任何商票，没有发行过任何理财产品，德意志银行曾表示，“禹洲集团没有发行过商业票据，债务结构十分稳健”，在行业人士看来，这无疑是“坚持积极主动去杠杆降负债，保证公司良好的流动性”的表现。

克而瑞研究中心就认为，在手续上更方便、于会计准则中不计入有息负债等方面的优势，让许多房企加码商票市场谋求更多资金，但“若是常常发生逾期情况，这对于房企的信用而言也是一种长期透支”。

在此情况下，禹洲集团财务管理的审慎与稳健性无疑得以进一步凸显，而在多措并举降负债的情况下，禹洲集团的“三道红线”也有望在年底实现“全绿”达标。

加快销售步伐、现金流快速回笼

除了融资环境改善外，加快销售步伐、现金流快速回笼才是房企改善经营安全边际的最大“法宝”，而秉持稳健经营策略的禹洲集团早已发力销售端，打响“抢收战役”。

据悉，在购房情绪趋低的市场下，今年中秋和国庆双节，禹洲推出了“双节购房大放利”中秋国庆联动活动，黄金周7天取得超36亿元的热销成绩，率先实现四季度销售抢跑的开门红。

今年前10个月，禹洲集团累计合约销售额达900.7亿元，稳居行业前列。上半年，禹洲集团录得收入120亿元，各项核心指标稳健增长。多家机构预测实现全年270亿元收入目标确定性高。

禹洲集团今年下半年整体可售货值约为人民币1300亿元，只需完成45%的去化便能够完成年度任务，非常有信心圆满完成全年目标。

法国巴黎银行此前表示，2021年下半年禹洲集团可售货值充足，对应去化率达到43%即可完成全年目标，其预计，凭借丰富的土地储备，禹洲集团将轻松达成全年目标。