【财富内参】房地产的拐点来了吗？

今天金融地产加相关的地产产业链带动市场出现了显著上涨。今天我们就来聊一下这两个数据里值得大家关注的地方。

主讲人 | 张楠

编辑 | 白鹿

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昨天早上统计局公布了10月的CPI和PPI的数据，收盘后央行公布了10月的金融数据。从比较重要的数据变动来看，居民中长期贷款止跌反弹，再加上相关房地产融资政策的纠偏，今天金融地产加相关的地产产业链带动市场出现了显著上涨。今天我们就来聊一下这两个数据里值得大家关注的地方。

社融，2021年10月新增社融1.59万亿元，市场一致性预期为1.58万亿元，略超预期。新增人民币贷款8262亿元，市场一致性预期为7240亿元，略超预期。M2同比增长8.7%，市场一致性预期为8.4%，略超预期。

整体看通过对10月社融数据的观察，数据亮点较9月增多，我们总结成以下三点：

一是居民中长期贷款出现反弹，代表房地产纠偏政策效果开始出现，但不宜过于乐观。

二是结构恶化，企业中长期贷款延续下行趋势，短期票据依然是支撑主力。

三是政府债券依然维持高增，支撑社融企稳。

来看CPI和PPI的情况，10月份CPI同比增长1.5%，环比增长为0.7%。PPI同比增长13.5%，环比增长2.5%。

CPI主要拉动项是鲜菜和能源相关分项。带动PPI向上的依然是上游原材料行业，尤其是煤炭、原油及相关行业、非金属矿等上游细分行业。

有乐观者认为10月社融已经见底，悲观者则认为目前只是企稳，后续还会继续下跌。目前来看，我们认为后者情况发生的概率更高。

虽然由房地产相关政策和数据带动今天市场大涨，但综合来看我们认为...

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