王兵作别北新建材，留下15亿资金“窟窿”丨年报风云?

文/乐居财经 付魁

“两次离开都很舍不得，第一次还有点不适应，这一次就很平静了。”再别北新建材(000786)（000786.SZ），王兵内心少了些许波澜。

上交完2021年“答卷”，王兵离开了北新建材。在年报披露的时间点，公开宣告了卸下董事长一职，这也就意味着王兵在北新建材做了12年董事长之职暂时划上了一个句号。

50岁的他，也不算与北新建材完全切割，而是回到了母公司任职，担任中国建材股份有限公司执行董事、副总裁。

“营收同比增长25.15%，净利润同比增长22.67%。”营收、净利双增长，王兵在北新建材的“收尾”动作做得不错，不过，其中或许也带着点遗憾。

“一体两翼”战略是王兵在2020年敲定的打法，北新建材这两年的业务布局也是围绕着此战略展开。“一体”的石膏板排在行业第一、“两翼”中的防水也挤进前三，而北新建材另一个“翼”，涂料业务却进展缓慢。

在财报中，涂料业务并没有具体表现出来，仅以防水涂料呈现出来，2021年，防水涂料营收为5.30亿元，而防水建材的营收却有38.71亿元。

按照王兵设定的目标，希望一体两翼能够平稳迅速向前推进，但这架“飞机”却有些失衡，此外承受的负债和资金压力也不小。财报显示，2021年，北新建材货币资金5.72亿元，短期借款为20.65亿元，资金缺口逼近15亿元。

两份重要公告发布后，北新建材股价连续两日下跌。3月23日收盘，北新建材收盘价为29.10元/股，跌幅0.95%，3月24日，北新建材收盘价为28.64元/股，跌幅1.58%。

“两翼”失衡

王兵在北新建材两进两出，大学刚毕业就来到了北新建材，8年之后被调离；相隔两年之后，又被调回北新建材，从2004年担任总经理开始，一直做到现在。

第二次进入北新建材前，北新建材的业绩持续下滑，“救火队员”王兵18年里带着北新建材使营收从14.62亿元干到210.86亿元。在2020年推出“一体两翼、全球布局”战略，其中，“一体”是以石膏板业务为核心，“两翼”就是防水材料和涂料。

但两翼尚未丰满，王兵就离开了。财报显示，2021年，北新建材的收入重头是石膏板，承担半壁江山，其营收为137.8亿元，同比增加25.94%。

按照产品来划分，防水紧随石膏板其后。2021年，防水卷材的营收为25.46亿元，同比增加4.02%，防水涂料的营业收入为5.30亿元，同比增加23.85%，防水工程的营业收入为6.96亿元，同比增加71.72%。三者合计37.72亿元。2021年，龙骨的营收为27.56亿元，同比增加40.32%。

涂料业务并没有单独列出来，称之为防水涂料。而相较于防水，北新涉足涂料的时间还要早19年。2000年，“龙牌漆”正式宣告诞生。在北新的产品体系中，龙牌漆定位于专注高端水性建筑涂料的研发与生产。

而北新建材的涂料业务比防水业务进展缓慢。财报显示，2021年，北新建材并购、投资或设立的子公司有14个，其中涉及防水业务或和防水有关的达7个，而涂料仅有一个。

而相较于防水方面大刀阔斧的收并购，在涂料方面，王兵表示要寻找潜在的收购目标，从而“扶正”暂时缺位的北新涂料。据了解，目前北新涂料正在跟多个收购目标进行谈判，汇龙、百川、梅菲特、施彩等企业均在其中。

不过，随着王兵的卸任，这些收购是否会生变数尚且未知。

资金缺口15亿

财报显示，2021年，北新建材营业收入为210.86亿元，同比增长25.15%；归属上市公司股东的净利润35.10亿元，同比增长22.67%。

在地产下行等因素的影响下，北新建材能交出这样一份成绩单也实属不易。虽没有像其他被地产拖累的亏损严重，但北新建材自身的资金也不宽裕。

财报显示，2021年，北新建材5.72亿元，短期借款为20.65亿元，资金缺口为14.93亿元，逼近15亿元。

北新建材不仅是资金缺口明显，并且短期借款增加也较为迅速，财报显示，北新建材2020年短期借款同比增加55.32%。伴随着借款增加，北新建材的负债率略有增加，由2020年的23.89升至2021年的26.52%。

此外，北新建材尚有应收账款18.69亿元。值得注意的是，在自身资金吃紧下，北新建材却不断为子公司进行担保。据北新建材披露的信息显示，北新建材为子公司担保总额约为15.61亿元。

10年未结旧案“砸进”27亿

虽然北新建材净利润在增加，但毛利率却在减少。财报显示，2021年，北新建材的毛利率为31.83%，同比减少5.51%。

毛利率与营业成本不无关系。2021年，北新建材的营业成本为143.74亿元，同比增加28.59%，这一增速明显高于营收增速。

在营业成本的构成中，管理费用为10.20亿元，同比增加18.74%，这一费用要高于销售费用、财务费用和研发费用。

而上市公司的管理费用一般包含法律诉讼费。提到法律诉讼，就不得不提北新建材与美国石膏板诉讼案件。

资料显示，自2009 年起，美国多家房屋业主、房屋建筑公司等针对包括北新建材、泰山石膏在内的至少数十家中资、外资石膏板生产商在内的多家企业提起多起诉讼，以石膏板存在质量问题为由，要求赔偿其宣称因石膏板质量问题产生的各种损失。

而这一案件至今都没有完全解决，从时间上来算，这场案件长达12年之久。据北新建材发布的公告显示，截至2021年12月31日，用在这场官司里的各项费用合计27.32亿元。

从北新建材发布的公告中发现，目前，21户原告的诉讼已经终结，剩余69户原告的诉讼仍在继续进行。此外，亦有建筑商和供应商提起了诉讼，其中， Mitchell 案已达成和解并支付了和解款项，其他案件仍在进行。

乐居财经获悉，北新建材共涉司法案件144起，作为原告的比例为13.89%，案由多以其他行政为主。此外，北新建材还有裁判文书记录157条，案件总金额为369.96万元，作为被告的文书占比35.71%，涉案案由为其他行政的案件最多。

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