德信中国的这个举动 让投资者对房地产重新恢复了信心

4月19日，德信中国(02019)发布公告，4月22日到期的美元债，偿还所需的资金已经悉数存入境外银行账户。对于因为疫情和房地产行业连续“爆雷”而疲软的境外市场而言，德信中国以及和前期提前偿还到期美元债的旭辉、佳源国际等内地房企，很大程度让信心已触达冰点的投资者，又看到了希望。

根据德信中国前期发布的资料，公司今年将继续把目标聚焦于提升产品力，和深耕城市布局上。随着一部分城市房地产政策的逐步松绑，德信中国的财务会变得更健康，这将为投资者找寻到新的投资风向标。

修复已受损的行业信心

德信中国19日发布公告，就有关发行于2022年到期的2亿美元11.875%优先票据的相关事宜。于2022年4月18日，该公司已将所需资金悉数存入境外银行账户，用作于2022年4月22日按未偿还本金额连同累计至到期日(即，2022年4月23日)的利息悉数偿还2022年票据。公司认为到期赎回2022年票据并无对其财务状况产生任何重大不利影响。完成赎回后，2022年票据将被注销及自联交所除名。

由于德信中国提前将需要偿付的本金和利息，存入银行境外账户。因此，尽管德信中国在发布公告，由于财务审计时间不足，审计师事务所19日辞任，但对公司已发行债券的市场价格却影响不大，至19日收市，债券价格依然保持稳定。

房企能否及时兑付美元债，成为舆论关注的焦点。根据申万宏源(000166)测算， 2022年地产美元债到期金额折算为人民币约为3787亿元，较2021年大幅增长40%。第一季度，已有多家房企美元债逾期，其中不乏行业龙头企业。不少房企选择对到期美元债，以要约交换方式，延长兑付时间。

在行业债务信用遭遇危机之时，德信中国与其他一些财务良好的房地产企业一起，纷纷在到期前，就将资金存入美元债还款账户，不仅有力地维护了资本市场的信用，也很大程度上挽回了投资者对地产行业的信心。

产品力：偿债能力的保证

德信所以有能力在到期前4天，就把美元债的本金和利息账户全部存入境外账户，很大程度受益于公司的产品力和深耕布局的优势。

德信中国执行董事兼总裁费忠敏一直秉持“产品为王”的信念，认为良好的产品力是逆境中确保偿债、稳健发展的关键要素。产品线目前涉及悦城系、宸府系、大院系、云庄系和江山系五大系列，覆盖不同层次不同需求的客户群体。

同时，德信有远见地选择深耕长三角，也在很大程度上，确保了现金流的稳定流入。2021年的业绩报显示，德信在2021年年末，按照城市能级划分，德信项目布局在一二线城市占比近70%，其中经济发达，供需关系健康的长三角土储占比70%。

相比于其他区域，长三角和全国的热点城市楼市的回暖速度更快。克而瑞统计，3月份在全国房地产销售面积、销售金额持续下降时，上海、杭州等热点城市环比销售额却实现了持续增长，并预测上海、杭州、南京、宁波、合肥等一线、强二线城市的楼市将在今年上半年就能复苏。

布局与产品力的双重优势，让德信中国逆势取得了同行没有的业绩。据中指研究院业绩排行榜单，三月份的销售金额已经达到40.4亿元，接近去年9月份。德信中国旗下的红盘德信.钱塘云3月25日首开，就销售告罄；台州的江山云和首开销售额达到12亿元，温州的江山云起开盘5个月销售金额接近60亿元。这些红盘的相继诞生，使得德信的销售业绩回升速度远远超过了同行。

德信的故事，可能会帮助投资者更好地选择债券的标题。从目前的中国房地产行业看，绿城、滨江，这两个目前财务健康程度较高的房企都是以产品力取胜。同样出自浙系，诞生于杭州的德信，应该成为第三家这样的企业。

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