至暗时刻迎来曙光 房企获流动性支持

近一周内，先是绿地整体打包的9只美元债展期成功，接着，中国银行(601988)、交通银、中国工商银行(601398)等国有大行宣布与多家房企签署战略合作协议，签署大额意向性融资授信额度。业内人士纷纷认为，困扰房企已久的资金困境正迎来拐点。

绿地32亿美元债展期获准

(资料图片)

在接二连三的房企债务违约之后，债权人尤其持有中资美元债的债权人不再一味矜持，开始有了松动迹象。

11月22日，绿地控股(600606)集团有限公司发布公告称，公司9只存续美元债，相关同意征求及特别决议案均已于当日的持有人会议上获得正式通过。

据悉，绿地寻求展期的9只美元债包括5.6%的2022年到期票据、6.25%的2022年到期的票据等，涉及总金额约32亿元。

根据公告，此次获得展期的9只美元债，除了今年5月已经延期一次的2023年6月债券展期1年外，其他债券均在原来年期上展期2年，即最长一只券从2025年展期至2027年。绿地表示，将在债券原到期日偿付5%本金,在新到期日偿付剩余95%的本金。各只票据和2022年11月到期的票据相关同意费、非合格持有人费用以及预付款项将于2022年11月25日支付。

纵观美元债市场，目前成功将债务整体打包展期的房企并不多。像绿地这样一次性打包所有存续美元债展期的房企此前只有富力。今年7月，富力地产已完成全部10只美元票据整体展期3-4年，金额合计49.43亿美元（约合人民币332.37亿元）。

据上海票据交易所信息显示，今年前三季度累计有36家房企美元债违约，较2021年全年增加24家，涉券规模550亿美元，较2021年全年增加368亿美元。

业内人士认为，相对境内债，房企境外债展期难度更大一些，且即使得到展期，也只是单只或少数几只前端到期的债券，期限往往也只有半年到1年，绿地整体成功展期也意味着资本市场对房地产流动性的恢复有了一定的信心。

债务违约将导致双输

时隔4个月，绿地顺利通过债务展期，表明持有房企美元债的债权人已对房企到期债务处置态度发生了微妙变化。

当前形势下，债务展期或置换是缓解房企流动性压力的有力抓手。从过往经验来看，无论对于债权人还是房企，如果债务展期或重组失败，都是两败俱伤的双输局面。

如之前的恒大、融创、佳源国际、天誉置业、新力等多家官宣美元债违约房企，都被债权人提出“清盘呈请”。

与房企深度捆绑的债权人、金融机构等都希望通过展期等手段缓解房企流动性压力，毕竟留得青山在不怕没柴烧，他们是最怕房企“躺平”的那波人之一。尤其在美元债在二级市场上的价格甚至低至几块钱的背景之下，帮助房企树立正面形象，恢复现金流尽快保交付保交楼，债券持有者才能获得更多的利益。

事实也是如此。业内人士表示，上述清盘行为中，提出呈请多为个别的债权人，这些债权人持有金额占比极小，清盘须一定比例的债券持有人同意才可能实施。而如果房企真走上破产重整清算的道路，债权人很大可能并不是第一优先级的受偿人，承受的亏损只会更多。

大规模资金加速涌入

在获得及时的纾困资金后，房企与债权人才会实现各自利益最大化，泰禾就是其中的一个典型案例。

据泰禾官微，目前南昌院子工地进驻270余位工人。北京院子二期、上海大城小院、南京金尊府等项目纷纷在正在紧锣密鼓地施工作业，全力冲刺保交付。去年底以来，超过10个项目有交付。

泰禾董事长黄其森还宣布了企业将向小而精、小而美发展转型，同时多次表示要保证交付品质。

去年下半年以来，泰禾的债务重组就取得了积极进展。据了解，泰禾集团(000732)债务重组已经得到多家主流金融机构的支持，泰禾旗下珠海、深圳、漳州、石家庄、顺德等多地子公司与金融机构达成债务重组协议。

此外，在各地积极为房地产项目纾困的背景下，泰禾多个区域、多个项目也积极沟通地方政府，已经获得不同形式的纾困支持。

事实上，近段时间以来，央行、银保监会、中国银行间市场交易商协会等接连发布包括支持房企存量贷款、债券合理展期等在内的系列措施后，困扰房企已久的流动性的问题已经迎来转机。

11月23日，热议已久的“金融十六条”正式发布，提出要保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益等16条具体举措。

同日，多家国有大行宣布与多家房企签署战略合作协议。万科获得由中国银行、交通银行(601328)提供的共计2000亿元意向性综合授信额度；美的置业获得由交通银行提供的不超过200亿元意向性授信额度；农业银行(601288)与中海发展、华润置地、龙湖、金地、万科5家房企签署战略合作协议。

次日，万科、金地、绿城中国、龙湖集团、碧桂园、美的置业、金辉集团等12家全国性房地产企业与工商银行签订战略合作协议，提供意向性融资总额达6550亿元，共促房地产市场平稳健康发展。

业内人士表示，一系列真金白银的具体落实将将促进改善市场预期，防止房企债务违约继续扩大，同时，房企也可以通过债务展期，以时间换空间，有效推进项目交付回款，促进房地产市场平稳健康发展。

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