【新视野】融资环境优化 5月多家房企争相“补血”

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证券时报记者 张达

在3月房企融资小幅回暖之后，4月的融资规模又出现了同环比回落的情况，融资成本也有所下降。进入5月，万科、越秀地产、大名城(600094)、中南建设(000961)等多家房企开启“补血”计划，陆续公布了最新融资计划。业内人士认为，从供给侧支持房企融资只是暂时“输血”的权宜之计，要从根本上解决房企流动性困难，还要靠“自我造血”，要靠销售回款，因此还需加大需求侧购房支持力度。

克而瑞研究中心的数据显示，4月80家典型房企的融资总量为522.11亿元，环比减少30%，同比减少25%。在3月房企融资小幅回暖之后，4月的融资规模又出现了同环比全面收缩。从累计数据来看，1~4月80家典型房企的累计融资总量为2279.33亿元，同比减少22.57%。

从融资结构来看，4月房企境内债权融资499.07亿元，环比减少31.4%，同比减少6.5%；境外债权融资30.65亿元，环比增加45.3%，同比增加17.9%；资产证券化融资为42.4亿元，环比增加21.1%，同比减少77.7%。

中指研究院企业研究总监刘水也表示，4月信用债发行放缓，发行总量同环比均有所下降，其中，绿城、美的、滨江等非央国企成功完成信用债发行，但美的发行的12亿元中票不仅有中债增全额担保，中信证券(600030)、中债增和交通银行(601328)3家机构还设立了信用缓释风险凭证，当前民营房企发行期限较长的债券仍需较强的增信措施，投资人对民营房企的信心有待进一步恢复。

从融资利率来看，中指研究院的数据显示，4月房企融资综合平均利率为3.79%，同比下降0.26个百分点，环比下降0.1个百分点。融资综合平均利率下降主要是4月信托融资成本走低，拉低了整体利率。克而瑞研究中心则认为，4月房企融资成本下降，主要是因为当前发债的企业仍然主要是国企央企，这些企业的融资优势较为明显，整体融资成本因此保持在较低水平。

具体企业表现来看，据克而瑞研究中心统计，4月发行债券的企业有16家，发债企业个数环比减少3家。其中，债券发行量最大的企业是厦门国贸(600755)，发行了3笔共40亿元的超短融以及1笔10亿元的公司债。据中指研究院统计，4月，格力地产(600185)的信用债利率较高，为4.97%，招商蛇口(001979)最低，为2.2%。

进入5月，多家房企开启“大补血”，陆续公布了最新融资计划。5月8日，上海清算所披露了万科2023年度第二期中期票据发行文件，该中期票据注册总金额为280亿元，本期发行金额上限为20亿元，期限3年，本期募集资金中，不超过8亿元用于补充公司流动资金；不超过12亿元用于深圳金域学府和长沙半岛国际两个项目建设。

同日，越秀地产公告称，发行人、公司及联席牵头经办人于5月5日订立认购协议，公司拟发行13.96亿元于2026年到期的有担保票据，所得款项净额拟用于置换集团若干中长期境外债务有关用途。

据中指研究院统计，5月房企到期债券余额为689.1亿元，其中，海外债占比为18.4%，信用债占比为81.6%。年内到期债券余额为5249.2亿元，占总债券余额的18.6%，其中，海外债占比为34.4%，信用债为65.6%。

克而瑞研究中心认为，整体来看，虽然融资环境有所优化，但是短期内仅能惠及白名单优质企业，部分财务困难的房企仍较难获得支持，因此未来仍可能有更多房企曝出债务违约事件。再加上当前房地产销售仍未全面复苏，流动性问题仍需要行业注意。

刘水则指出，近期房企融资又现偏冷，需要继续加大供给侧房企融资的支持，加快落实“三支箭”支持措施。但仅从供给侧支持房企融资，只是暂时“输血”的权宜之计，并没有从根本上缓解房企流动性问题。若要解决还要靠“自我造血”，要靠销售回款，要加大需求侧支持，更多支持刚需和改善性购房需求。只有从供给和需求两端双向加力，才能从根本上消除房企风险。

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