观察：这种做法使贸易公司可以使用经纪人的基础结构快速进入市场

在MiFID II的拟议修订中，欧洲议会经济与货币事务(ECON)委员会建议禁止直接电子访问，这种做法使贸易公司可以使用经纪人的基础结构快速进入市场ECON也指出，应“在非歧视、公平和透明的基础上”提供托管，即交易系统应尽可能靠近交易所平台，以获得延迟优势。ECON建议，对所有订单规定至少500毫秒的休息时间，并对取消大多数订单的市场参与者收取取消费。该文件还包含了HFT的详细定义。

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该修正案是该地区采取行动缓解HFT快速增长的最新迹象，该国约占欧洲总贸易额的30%，并平等了其他市场参与者的市场准入。

法国兴业银行量化电子服务部及投资业务主管马克古德曼(Mark Goodman)表示：“目标本质上是公平竞争。”“人们已经意识到，技术创新在某种程度上推动了市场结构的变化，其速度超过了立法程序所能处理的速度。”

但古德曼警告说，这些修正案中的一些，尽管用意良好，但可能不会产生监管机构预期的好处。

他说：“有些条款，尤其是最短休息时间，可能会带来意想不到的后果。”“以这种方式减少订单量，只能意味着报价将休息更长时间，从而为积极的HFT策略提供更多机会。”

咨询公司TABB集团的高级分析师丽贝卡希利(Rebecca Healey)表示，这些提议将阻碍流动性供应。

她说：“你不能把所有人都归为一个简化的桶。”“最短的休息时间会限制交易者对市场情况的反应能力，因此会抑制后期流动性。”

她补充说，该提议也可能有利于通常在替代场所拥有大量流动性的交易所，因为最短的休息时间可能会使执行可能性比价格更重要，从而决定将订单发送到哪里。

古德曼还认为，限制HFT的立法尝试可能很容易影响经纪人为其买方客户提供的算法的使用。

他说，“虽然这两者之间有了更明确的定义，但仍有许多语言继续将这两种活动融合在一起，这将导致混淆。”

据悉，美国证券交易委员会(SEC)开展的工作极大地刺激了欧洲的发展，这是因为现有的市场结构使低延迟交易者比其他市场参与者更具优势。

其中包括在寻找流动性时，允许HFT公司有效跳出交易的交易指令类型、提供回扣的费用结构，以及HFT公司与交易所运营商之间的关系。许多HFT公司，如做市商GETCO和Citadel，也在其他地方进行了战略投资。

2010年5月，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)一直在研究六种方法，以更好地控制HFT和其他形式的电子交易，原因是闪电崩盘，当时一种算法让市场连续暴跌约20分钟，就像反弹之前一样快。

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