大金重工三季报：出口海工交付量创新高，KING系列自有船队全面投运

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10月26日晚间，大金重工（002487.SZ/01081.HK）披露2026年三季度报告。

报告显示，今年以来，公司加速从单一装备制造商向“制造+运输+母港+安装”一体化交付商转型：海外海工制造端产品交付规模达到历史同期最好水平；曹妃甸海工基地首批产品启运，生产发运链路全面贯通；首批3艘KING系列自有运输船实现全面投运；挪威知名船舶设计企业与公司签订海风安装船设计合同，加快推进安装业务布局。今年前三季度，公司综合经营表现兼顾盈利韧性与发展潜力。

2026年前三季度，公司海外海工产品交付量近15万吨，创历史同期新高；毛利率由上年同期的31.1%提升至35.6%，提高4.5个百分点；经营活动产生的现金流量净额达20.43亿元，同比增长35.39%。同期，公司实现营业收入43.63亿元、净利润7.10亿元，分别同比下降5.05%和19.97%，系季度交付量阶段性回落、订单结构差异及汇率波动影响了当期业绩；剔除汇率影响，前三季度净利润约8.6亿元，同比增长约6%。

资本市场方向亦放出积极信号。10月26日，公司公告称，董事长提议回购公司H股股份，用于注销及/或持作库存股，回购股份数量不超过公司H股回购授权获通过之日已发行H股股份总数的10%。这一提议传递出对公司未来发展前景及内在价值的信心，有助于维护投资者利益、增强市场信心，引导长期理性价值投资，为公司长远健康发展营造良好资本市场环境。

出口发运方面，公司海外海工产品于近两个月实现密集发运：公司供应波兰BC Wind项目的首批单桩已离泊发运，德国Nordseecluster B项目第一、第二批次超大型单桩也已连续发运。以上项目均已进入批量交付阶段，为公司承接复杂海况、高技术标准海工项目提供了履约实绩。除此之外，公司其他批产品正在按照计划有序发运。

制造端的布局也在转化为交付能力，曹妃甸海工基地首批产品启运，贯通生产与发运链路。运输端，由公司自主研发并建造的KING ONE、KING TWO、KING THREE三艘超大型远洋运输船已全部投运，均在执行公司海外海工项目运输任务。单船4万吨级载重能力、1.2万平方米甲板面积，为大型单桩、导管架等装备跨洋运输提供有力配套保障。定位更高运力的公司EMPEROR系列超宽重载甲板运输船的建造也在稳步推进，投运后可满足浮式基础、油气模块等超大型装备的运输。

这一组合的价值，在于将制造排产与跨洋运输纳入更可控的交付体系。自有船队形成多船联动、航次衔接的运营格局，有助于减少对第三方运力的依赖，降低船期不稳及运价波动对项目执行的影响。随着基地与船队协同运行，公司的竞争优势正由制造能力向综合履约能力延伸。

在此基础上，公司已布局母港运营，并于今年9月与Ulstein签署海上基础安装船设计合同，继续向安装环节拓展。从制造、运输的实际运营到母港、安装的服务延伸，大金重工正在以可落地的交付能力为深远海风电全链条服务构筑差异化竞争基础。

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