上交所召开两场并购重组专题座谈会 推动更多优质资产与上市公司有效对接

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近日，上海证券交易所分别召开上市公司、市场机构两场并购重组专题座谈会，邀请7家上市公司及证券、评估、创投、保险机构等7家机构，围绕央国企同业竞争解决、跨界并购转型升级、分期支付等工具创新、科技企业估值等话题进行研讨，助力上市公司更好运用并购重组工具。

数据显示，“并购六条”发布以来，沪市新增披露各类资产重组1859单，其中重大资产重组178单。上市公司运用并购重组工具，围绕国企改革、产业整合、转型升级等方向落地了一批并购重组案例。

参会机构表示，“并购六条”落地以来，制度供给更加精准有力，股份对价分期支付、简易审核程序、私募基金锁定期“反向挂钩”等创新机制相继落地，为并购重组项目的交易结构创新和产业资源整合提供了有力支持。

“相对于政策发布前，上市公司通过并购实现产业整合、培育新增长点的意愿增强了。”有与会机构说。

座谈会上，部分参会企业介绍了优质资产注入增强主业实力等方面的探索。其中，央国企通过优质资产注入、业务整合等方式，推动优质资产加快集聚，提升央国企专业化整合成效。

并购重组制度优化，也催生了一批用好政策、用活工具的案例。以分步并购、差异化定价为例，三友医疗先以现金取得控制权并表，在少数股权收购前即开展销售渠道融合、生产协同等工作；经过三年整合培育，标的业绩兑现，再启动收购剩余股权。三友医疗表示，“先控股培育、后全资收购”的方式，避免了“一次性全资”在协同尚未验证的时点就锁定全部对价，让企业能够在实践中验证协同效果，差异化定价则在保障上市公司利益及作价公允性基础上，兼顾创始人历史贡献与核心团队利益，更好促成交易。

交易工具丰富也为弥合买卖双方分歧创造了条件。华海诚科介绍，在并购谈判中，公司通过分步收购，以及股份、可转债、现金等组合支付方式，兼顾不同交易对方的退出安排和长期发展诉求，推动交易各方围绕企业长期价值形成共识。

参会机构普遍表示，将推动更多优质资产与上市公司有效对接，更好发挥资本市场优化资源配置功能，助力产业转型升级和新质生产力发展。

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