抢滩高价值海外市场中国Robotaxi企业突围盈利困局

中国证券报
2026-06-26 07:02:00

6月22日，小马智行对外宣布，与新加坡康福德高联合落地的自动驾驶出行服务正式接入Zig App。自当日起，新加坡榜鹅片区居民与游客均可通过该应用预约乘坐小马智行自动驾驶出租车（Robotaxi），相关服务也由此从仅限定向邀约的社区内部试乘阶段，迈入面向社会公众开放的阶段性商业化运营。

此番落地并非企业单次孤立的海外试点布局。中国证券报记者调研获悉，文远知行、小马智行、萝卜快跑、滴滴自动驾驶等多家自动驾驶企业，当前均将中东、东南亚、欧洲市场作为海外落地核心发力区域，新加坡、迪拜、阿布扎比三地集聚了国内自动驾驶企业最为密集的落地验证项目。

相较于前几年国内自动驾驶出租车业务以技术展示、城市示范试点为主要目标，此轮国内自动驾驶企业出海布局的商业导向更为明晰：企业瞄准客单价更高、行业监管落地路径清晰、本土合作方手握流量资源与成熟车队运营能力的海外市场，核心目标是验证自动驾驶出租车可趋近正向现金流的可持续商业化运营模式。

(资料图片)

海外市场落地提速

具体来看，小马智行选择从新加坡打开公众入口。公司披露，榜鹅路线连接住宅区、Punggol Coast Mall、Punggol Coast MRT站、One Punggol等节点，服务目标首先是补充当地“最后一公里”出行。康福德高是新加坡主要综合交通运营商，Zig App提供的本地需求入口，使小马智行绕开了海外市场最耗时的用户“冷启动”环节。

文远知行在中东的推进更强调规模。今年2月6日，文远知行与Uber宣布，双方将在阿布扎比、迪拜和利雅得部署至少1200辆Robotaxi，计划最快于2027年完成。公司称，文远知行与Uber在阿布扎比的Robotaxi服务已实现每车日均数十单，并正在接近单车经济模型的盈亏平衡。

萝卜快跑则把迪拜和欧洲作为出海支点。2025年9月，百度宣布萝卜快跑获得迪拜首张自动驾驶测试许可及首批50张测试牌照。同期，Lyft披露将与百度合作，自2026年起率先在德国和英国部署Apollo Go RT6自动驾驶车辆。

滴滴自动驾驶也将阿联酋确定为首个海外市场。公司4月披露，正与当地合作伙伴推进Robotaxi应用，计划年内启动测试和试点项目。至此，中国Robotaxi企业的海外扩张已不再是单点试水，而是围绕平台、运营商和监管场景展开的多市场并行验证。

盈利模型重估

Robotaxi出海的第一层吸引力来自价格和效率。新加坡、阿布扎比、迪拜等市场的网约车和出租车价格普遍高于国内主要城市，道路标识、城市规划相对完善。对于在国内复杂混合交通环境中训练多年的自动驾驶企业而言，海外部分城市的适配难度低于北上广深等超大城市，但单车收入上限更高。

成本曲线也在发生变化。小马智行2026年一季报显示，公司Robotaxi收入同比增长395.4%，收费收入同比增长456.5%；截至一季度末，公司Robotaxi车队规模超过1700辆，并将2026年底车队目标上调至3500辆以上。公司同时披露，计划到2027年中将第七代Robotaxi在国内市场的整车及自动驾驶套件BOM总成本降至23万元以下。

文远知行的财务数据显示收入增长与亏损压力并存。公司一季报显示，2026年第一季度实现收入1.14亿元，同比增长57.6%；毛利率为34.7%，上年同期为35.0%；净亏损3.89亿元，上年同期净亏损3.85亿元。收入端提速尚未改变高研发投入阶段的亏损格局。

这意味着，高客单价市场能否破解盈利难题，关键不在于单次收费更高，而在于车辆利用率、远程运维效率、安全员退出节奏、折旧周期，以及本地运营成本能否同时改善。只有当订单密度和单车日均收入覆盖车辆、运维、保险、合规和平台分成后，Robotaxi才可能从“示范运营”进入可复制商业化阶段。

轻资产合作不断深化

从路径看，中国Robotaxi企业正在减少海外重资产投入，转向“技术输出+本地运营”的合作模式。小马智行依托康福德高进入新加坡，文远知行借助Uber在中东放大规模，萝卜快跑通过Lyft切入欧洲，背后逻辑相似：中方提供自动驾驶系统和车辆能力，海外平台或交通运营商负责流量、车队、调度和监管沟通。

这种模式降低了跨境扩张的资金压力，也有助于规避不同市场的运营细节差异。以文远知行与Uber的中东合作为例，双方披露的1200辆部署计划，将由Uber或当地第三方伙伴承担车队运营，文远知行则更接近技术和系统供应方。对自动驾驶企业而言，这种结构有助于把收入从单一打车服务拓展至车辆销售、系统授权和运营分成。

资本市场也在重新评估Robotaxi相关企业的商业叙事。小马智行、文远知行均已形成美股和港股资本平台，Robotaxi收入增长、海外订单和车队规模目标，成为投资者观察其估值修复的重要变量。但从财务报表看，行业仍处在高投入换规模阶段，研发费用、运营费用和合规成本仍将持续考验现金流。

值得一提的是，海外市场绝非低难度市场。中东夏季高温、沙尘天气会持续考验激光雷达、摄像头、计算平台散热和传感器清洁能力；极端天气下的车辆可用率、故障恢复和备件供应，将直接影响单车收入。

监管差异同样决定扩张速度。新加坡强调分阶段安全评估和指定路线运行，迪拜、阿布扎比给予更明确的自动驾驶政策窗口，欧洲市场则面临更复杂的数据合规、道路法规和公众接受度问题。同一套技术方案进入不同国家，需要重新完成测试、许可和保险安排。

此外，本土出行习惯也会影响运力组织。中东市场存在高温时段集中出行、宗教活动期间运力调度、家庭和女性乘车习惯差异问题；新加坡榜鹅等社区线路则更接近短途接驳场景，单程距离、候车时间和站点覆盖都会影响用户复购。Robotaxi不是只要“能开”就能赚钱，最终仍要回到出行服务的运营账本。

从产业节奏看，2026年下半年至2027年将是中国Robotaxi海外商业化的重要观察窗口。若企业能在阿布扎比、迪拜、新加坡等高客单价市场跑出稳定单车收入，并通过轻资产合作控制扩张成本，海外市场有望成为L4级自动驾驶商业化的先行样本。

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