霍尔木兹危机推高气价 首华燃气新奥股份弹性突出 观焦点

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CFi.CN讯：最新数据显示，截至8月7日美国HH价格0.8元/方、欧洲TTF 3.3元/方，东亚JKM和中国LNG到岸价分别为5.1元/方，周环比欧美持平而亚洲现货及中国进口价分别下降1.8%和0.7%。1-7月我国天然气进口量同比下降18.2%。受美伊冲突可能引发的霍尔木兹海峡封锁风险影响，亚洲气价自2月底冲突前已累计上涨93%，远高于欧洲19%和美国8%。

一份研报观点认为，地缘冲突对三大天然气指数影响程度为JKM大于TTF大于HH，亚洲供给受冲击最为直接。研报指出，应重点关注资源价值突出的首华燃气以及具备长协成本优势的新奥股份、新奥能源、九丰能源。

研报认为，首华燃气作为深层煤层气先行者，自产气价每提升0.1元/方，2026-2027年业绩将分别增加0.62亿和0.78亿元，弹性达16%和13%。新奥股份20亿方美气长协目前转售亚洲价差扩大至1.8元/方，较冲突前增加1.23元/方，税后业绩弹性高达38%。九丰能源8亿方马来西亚长协价差也扩大至1元/方，业绩弹性25%。中石油管道气价格政策保持稳定，城燃顺价持续推进将进一步修复新奥能源、华润燃气等企业的单位盈利。

研报指出，当前环境下资源端和长协成本优势将长期凸显，能源自主可控重要性提升，相关上市公司增长动力有望增强。

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