7月A股市场调整私募五大策略重新洗牌

证券时报网
2026-08-15 09:05:39

(资料图片)

证券时报记者王军

7月的资本市场经历了年内最为剧烈的一次调整与风格切换。A股市场呈现“指数全面回调、科技主线退潮、避险风格凸显”的格局；债券市场呈现偏强震荡格局，长端与超长端表现亮眼；商品期货市场受地缘冲突及供需基本面扰动影响，板块走势剧烈分化。

在此背景下，7月私募基金的表现迎来年内最大考验。私募排排网数据显示，截至7月31日，有业绩记录的12695只私募证券产品当月平均收益率为-7.33%，创下今年以来单月最差表现。今年以来私募基金业绩明显回落，平均收益率为0.43%。

经过7月市场的大变局之后，今年以来五大策略（指股票策略、债券策略、期货及衍生品策略、多资产策略、组合基金策略）收益格局也随之重塑。期货及衍生品策略7月回撤控制较好，今年以来收益领跑五大策略。数据显示，有业绩记录的1403只期货及衍生品策略产品，7月平均收益率为-2.22%，在五大策略中表现仅次于债券策略，保住了此前积累的大部分收益。今年以来该策略的收益率为2.80%，在五大策略中领跑。

股票策略则因为7月的大幅回撤，今年以来的收益率下降明显。数据显示，有业绩记录的8162只股票策略产品，7月平均收益率为-9.50%，今年以来收益率为0.12%。

得益于收益来源与权益市场的低相关性，债券策略表现稳定，7月表现在五大策略中居前。数据显示，有业绩记录的1043只债券策略产品，7月平均收益率为-0.91%，今年以来平均收益率为0.80%，今年以来收益表现在五大策略中排名第二。

具体来看，今年7月，A股市场遭遇较大幅度调整，成长股集中杀跌导致股票策略各子策略普遍承压，内部呈现出极致的分化。其中，此前备受瞩目的量化多头策略遭遇了罕见的“滑铁卢”。数据显示，量化多头策略7月平均收益率为-14.16%，在股票策略各子策略中跌幅最深。受7月极端回撤拖累，该策略今年以来平均收益率转为-2.12%。

与量化多头形成鲜明对比的是，主观多头策略凭借出色的调仓和仓库管理能力，在7月展现出了极强的韧性。有业绩记录的5292只主观多头产品，7月平均收益率为-8.37%，跌幅显著小于量化多头。同时，主观多头策略今年以来平均收益率达到1.31%。

7月，在权益市场大幅波动的背景下，期货及衍生品策略整体展现出较强的抗跌属性与配置价值，其中CTA（期货管理）策略凭借出色的趋势捕捉与风险分散能力，成为期货及衍生品策略的绝对收益担当。数据显示，主观CTA策略7月平均收益率为-3.04%，今年以来平均收益率达3.45%；量化CTA策略7月平均收益率为-1.59%，今年以来平均收益率达3.37%。

其他衍生品策略在7月遭遇了较大的回撤压力，7月平均收益率为-7.68%，跌幅居各子策略之首。受7月极端表现拖累，该策略今年以来平均收益率仅为0.06%。

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