快看：平安好医生三季报：收入降了，利润为何还能增长35%？

港股研究社
2026-10-26 10:10:21

值得一提的是，企业健康管理业务，截至三季度末，公司过去12个月付费企业客户超过8100家，同比增长近60%。今年上半年，该业务收入达到7.14亿元，同比增长65.1%，已经成为公司业务增长的重要支撑。

(资料图)

随着企业健康保障需求日益多元，员工健康管理正从体检、保险等单项采购延伸至健康咨询、慢病管理、就医协助等持续。与此同时，AI开始进入医疗咨询与医生辅助流程，为服务规模化提供新的工具。

平安好医生的优势在于拥有平安集团的金融保险生态，以及线上线下医疗服务网络，企业客户拓展、保险协同和AI应用由此具备了相互支撑的基础。

不过，客户增长并不自动等于利润增长，技术应用也需要转化为实际经营成果。

企业健康管理走向持续服务，8100家客户打开增长空间

企业健康管理正在从单次采购走向持续运营。

随着员工健康保障需求增加，企业更希望整合健康咨询、慢病管理、就医协助和保险权益，降低员工获取医疗服务的成本，也提高健康管理的连续性。

对服务商而言，需求带来了新的业务空间。单项服务容易陷入价格竞争，覆盖健康管理多个环节的综合方案，则有机会通过长期合作提升客户黏性。企业客户的价值也不只在于首次签约，还在于后续服务采购、续约以及服务范围的扩展。

平安好医生明显已走在前列，2026年上半年，公司企业健康管理收入达到7.14亿元，同比增长65.1%，占总收入的28.7%。截至上半年末，过去12个月付费企业客户超过7700家；三季度末，这一数字进一步超过8100家，同比增长近60%。不同报告期的数据共同显示，企业客户仍在扩张，业务收入也保持较快增长。

公司还在完善线下服务网络。2026年中期披露显示，平安好医生已建成超过500个“平安圈”线下服务网络，提供健康咨询、体检报告解读、慢病管理和用药指导等服务。线上服务与线下医疗资源相结合，有助于企业健康管理从信息咨询延伸到更完整的服务交付。

平安集团的保险生态则提供了另一层业务基础。企业健康管理可以与商业保险、员工保障计划及医疗服务形成协同，保险机构获得更丰富的健康服务权益，平安好医生也有机会通过企业客户持续触达医疗需求。

不过，客户数量只是业务扩张的第一步。企业健康管理能否成为稳定的利润来源，还要看客户续约率、单客收入、服务采购深度和履约成本。若收入增长能够持续，同时服务成本保持可控，这项业务才有机会从增长亮点进一步发展为公司经营的重要支柱。

经营改善仍需更多数据验证，AI医疗开始进入服务流程

前三季度，平安好医生收入同比下降5.8%，净利润却增长35%。利润改善可能来自业务结构变化与成本控制，收入端的压力则说明需求和业务转型仍有需要观察的部分。

上半年数据提供了进一步参照。公司实现收入24.84亿元，同比下降0.7%；归母净利润2.19亿元，同比增长63.5%；经调整净利润2.27亿元，同比增长37.7%。同期，商保协同业务收入为15.84亿元，企业健康管理业务收入为7.14亿元，同比增长65.1%。

从业务结构看，商保协同仍是公司的重要收入基础，企业健康管理则提供了更快的增长动能。两者结合的商业价值，在于保险机构拥有客户与支付场景，医疗服务平台能够提供健康管理和就医服务。如果服务可以融入保险产品的使用与续期过程，客户关系就有机会从单次交易延伸至持续经营。

对公司而言，下一阶段的关键是把收入增长与盈利质量结合起来看。企业客户增加能否带来更高的服务采购额，既有客户能否持续续约，以及利润增长能否与经营现金流改善同步，将比单一的客户数量更能反映业务质量。

如果后续收入逐步企稳，成本控制继续发挥作用，公司经营改善的确定性才会进一步增强。

当前，AI医疗正在从技术展示走向具体应用。对医疗服务平台而言，真正有价值的应用需要进入健康咨询、医生辅助、慢病管理等实际流程，并在服务质量、运营效率或成本控制上形成可衡量的改善。

平安好医生持续推进AI在医疗服务中的应用。公司披露，AI医生使用人数接近1300万人，AI复杂疾病多学科会诊辅助平台已覆盖四大类病种，复杂疾病多学科会诊诊疗方案准确率约90%。这些进展表明，AI已经进入公司的部分服务场景，但用户使用规模与商业回报仍需分别评估。

AI医生被更多用户使用，并不意味着每次使用都能产生收入；辅助诊疗准确率提高，也不代表医疗服务成本必然下降。后续更值得关注的是，AI能否分担重复性咨询工作、提升医生服务效率，并帮助企业健康管理提高用户使用频率与服务覆盖能力。