植信投资研究院：LPR下调有助于房地产行业预期改善

1月20日，全国银行间同业拆借中心公布了LPR一年期利率3.70%,五年期利率4.60%,分别下调了10bp和5bp。

对此，植信投资研究院分析认为，LPR 下调将对信贷市场、房地产行业和资本市场产生一系列积极影响。

植信投资研究院表示，伴随着MLF和LPR下降,居民中长期信贷增速有望逐步回升。自2021年四季度开始，住房信贷政策边际改善，居民住房贷款利率开始趋降、个人按揭贷款增速有所回升、商业银行放款节奏有所加快，部分刚需和改善型需求正在逐步恢复。随着此番五年期贷款基准利率LPR的下调，全国首套房平均房贷利率有望回落至5.31%，较2021年三季度末的5.46%累计下降15bp，整体房贷利率短期重新回到了下行通道中，这也意味着下一个阶段，居民按揭贷款以及中长期贷款增速有望逐步摆脱下行压力。

针对当前房地产投资下行较快、楼市偏冷的局面，此番基准利率下调对应着房贷基准利率下调，延续了2021年年底中央经济工作会议及政治局会议中对房地产行业的政策基调，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。预计下一个阶段，部分城市将可能小幅调降首套房房贷利率，适度降低购房者融资成本。参考过往类似周期的房贷政策，预计2022年末个人房贷利率可能从2021年三季度末的5.54%下调至4.8%-5.0%左右。

住房金融环境边际改善，有助于帮助房地产投资逐步企稳。展望2022年一季度，房地产政策正向“稳预期”、“稳增长”的政策要求靠拢，但需考虑政策落地的时效性和2021年一季度高基数因素，总体房地产行业处于相对低迷的阶段，但下行速度有望逐步放缓。预计2022年一季度房地产开发投资约2.76万亿，（名义）同比增长0.1%,二季度后投资增速有可能回稳。

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