年报解读 | 新城控股：商业运营总收入上涨超50%，稳步迈入“绿档”

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2021年新城控股(601155)全年实现销售金额2,337.55亿元，销售面积2,354.73万平方米。新城控股全年新开业30座吾悦广场，商业运营总收入增长至86亿元，超额完成85亿元租金的目标，同比上涨超过50%，将进一步聚焦商业，坚持“让商业空间更有价值”的发展愿景。报告期内，新城控股进一步提升财务安全性，稳步迈入“绿档”，同时，公司在投资过程中坚持“轻重并举”推动项目落地。全年公司共计新增土地储备77幅，总建筑面积为2,157.66万平方米，为公司后续发展提供坚实保障。

财务：营业收入稳步提升，同比增长15.6%

图：2018-2021年新城控股营业收入情况（亿元）

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

2021年，新城控股营业收入1682.3亿，同比增长15.6%。其中主营业务收入中，房地产开发销售本期实现营业收入1,581.18亿元，较上年同比增加14.93%；公司物业出租及管理实现营业收入79.69亿元，较上年同比增加46.62%。

图：2021年新城控股“三道红线”情况

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

新城控股积极响应“三道红线”政策，有力防范风险，于报告期末其全部指标均达绿档要求。其资产负债率（剔除预收账款后）为69.95%，同比下降4.17个百分点；净负债率为48.12%；现金短债比为1.07。

销售：营收稳健增长，负债处于低位

在行业整体承压的大背景下，公司经营保持稳健，强化客户视角，落实“以客户为中心”的理念，从客户视角去审视产品定位和服务标准，产品和服务及时顺应社会潮流和客户需求变化。2021年，全年实现合同销售金额2,337.75亿元。

投资：坚持理性投资，聚焦深耕长三角区域

2021年新城控股理性投资，新增增土地储备77幅，总建筑面积为2,157.66万平方米。在“房住不炒”、“房企融资受限”的大环境下，坚持稳中求进的总基调，确保公司现金流合理充裕，精细化管理，优化现有土地储备，控制负债规模，提升利润率，强调精准投资、现金回笼。

图：2021年新城控股土地储备分布情况

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

2021年新城控股总土储面积1.38亿方，同时坚持深耕长三角区域，并聚焦其他核心城市群，形成以长三角、环渤海、粤港澳大湾区、长江中部、成渝等城市群为重点的布局体系。其中一、二线城市约占公司总土地储备的37%，长三角区域三、四线城市约占公司总土地储备的30%。全国重点城市群、重点城市全面开拓，截至报告期末，公司已进入全国141个大中型城市，相对优良的战略布局与丰富土地储备保障了公司的持续稳步发展。

商业：新城控股“百城百店”的版图不断延展

2021年新开业30座吾悦广场，含4座在营委托管理项目。开业、在建及拟建吾悦广场总数量已达到188座，进驻全国135个城市。其中，已开业及管理输出130座吾悦广场，已开业面积已破千万方，共计1,248.38万平方米，同比增长32.8%，平均出租率达97.63%，新城控股“百城百店”的版图正不断延展新的边界。

2022公司发展战略

图：2022年新城控股未来发展战略

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

2022发展目标

图：2022年新城控股未来发展目标

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

结语：

2022年国内经济仍面临一定的不确定性，过去基于高杠杆、高周转模式已不在适用。新城控股正视行业新格局，坚持“轻重并举”的双轮驱动2.0战略，未来发展将围绕“有回笼的销售、有利润的增长、有品质的产品与服务”稳健运营，并不断“降占用、增资本”，持续深化“住宅+商业”双轮驱动战略的内涵。

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