中诚信亚太预料远洋集团未来12-18个月毛利率将在18%左右

观点网讯：4月19日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司发布称，维持远洋集团控股有限公司的长期信用评级为BBBg+，展望为稳定；同时，维持其高级无抵押债务评级为BBBg+。

据观点新媒体了解，远洋集团的长期信用评级为BBBg+，中诚信亚太肯定了以下因素包括在北京及环渤海地区领先的市场地位；充足的土地储备；严谨的财务措施和良好的融资能力；来自中国人寿(601628)的支持。

同时，该评级也关注到以下因素包括在房地产市场放缓的背景下，合约销售增速下行压力加大；房地产开发板块盈利能力相对较弱；由于债务负担增加，信用指标转弱。

另外，2021年远洋集团收购项目46个，总建筑面积约720万平方米，预计可售价值超过800亿元。远洋集团还有充足的土地储备，能够满足其未来4-5年的业务发展。截至2021年12月31日，远洋集团总土地储备5310万平方米，权益土地储备2850万平方米。

截至2021年底，远洋集团的可出租总面积约为390万平方米，而2020年底为210万平方米。在可出租总面积增加的支撑下，2021年其租金收入同比增长13%至47亿元。

中诚信亚太相信远洋集团的经常性收入将提供稳定的现金流和收入，以维持公司未来12-18个月房地产销售疲软下的经营能力。

此外，远洋集团持有的现金及现金等价物为217亿元(不包括受限制的银行存款)，足够覆盖其187亿元的短期债务。中诚信亚太认为远洋集团拥有良好的流动性缓冲，这得益于其在境内外资本市场的融资能力。

远洋集团现金回款率从2020年的93%下降至2021年的77%，主要是房贷政策收紧所致。在严谨的政策环境和近期与疫情相关的社会限制下，由于购房者信心疲软，中诚信亚太预计远洋集团的合约销售在未来12-18个月内将继续承压。

2021年远洋集团总收入同比增长13.7%至642亿元。尽管如此，其毛利率从2020年的18.5%下降至2021年的17.5%，同期净利润率则从8.3%下降至7.9%，与同业相比处于偏弱水平。在可预见的未来，考虑到中国房地产市场的监管政策持续严谨，中诚信亚太预计未来12-18个月内远洋集团的毛利率将在18%左右。

远洋集团调整后债务从2020年底的844亿元增加到2021年底的947亿元，同期净负债率从59.7%上升至90.8%。由于合同销售放缓，合同销售与债务的比率从2020年的1.6倍降至2021年的1.4倍。调整后EBIT利息覆盖率从2020年的2.3倍降至2021年的2.1倍。

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