中国移动AI算力转型加速 同口径净利润正增长 速看料

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CFi.CN讯：最新财报显示，中国移动2026年上半年营业收入5380.35亿元，归母净利润789.34亿元。虽然名义收入和利润有所下降，但剔除增值税政策调整后，同口径下收入与净利润均实现正增长。其他业务收入同比增长11.2%，主要由终端销售拉动。

一份研报观点认为，公司增收动能正从传统通信向算力、智能服务转换。研报指出，上半年算力服务收入529.02亿元，同比增长14%，其中智算服务收入增长130.1%，贡献算力收入增量的46.1%。智算总规模达到112700 PFLOPS，使用率超90%，新增智算签约金额超210亿元，AIDC上半年新增签约5GW，项目储备正加速转化为收入。智能服务中数智文化收入增长12.5%，咪咕AI智赛观看量达3.6亿次。

研报认为，公司成立Token办公室，推出全国统一Token套餐，最低5元月包，标志着计费单元从流量时代迈向Token时代。“Token 流量 算力 应用”的协同模式将充分发挥超10亿用户和全栈资源优势，构建高价值生态。现金流方面，经营活动现金净流入同比增长37%，自由现金流增长111.6%，资本开支向算力网倾斜71.3%。

研报预计2026-2028年净利润将逐步改善，AI算力需求转化和Token商业化落地将成为公司长期增长核心动力，首次覆盖给予买入评级。

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