资本市场“大跳水”：金茂服务能否成为高能玩家？

摘要：虎年物业第一股能否成为高能玩家？

3月10日，金茂服务（00816.HK）正式登陆资本市场上市，联交所迎来了2022年首支物业股。

作为今年物业行业IPO闯关成功的第一支物业股，金茂服务的上市掀起了行业热议。自2021年8月31日交表至敲钟上市，金茂服务登陆港交所共历时191天。

对比去年“接二连三”递表等待过会的物企而言，金茂服务首次递表即顺利通过聆讯，无疑是迎来了赴港IPO之路的“好兆头”。

对于金茂服务的上市，知名地产分析严跃进分析表示，“物业整个资本市场最近波动比较大，市场情绪不稳定，表现出大幅度跳水等，在此背景下上市的金茂服务，自然也面临着不可回避的压力。但金茂服务是具有央企属性的标杆性物业公司，总体上来讲，我认为会有一些新的表现。”

逆势冲刺IPO，金茂服务能力在线

背靠母公司中国金茂，金茂服务可谓是含着“金汤匙”出生。

但能在物企上市形势突变、成功率骤降的情况下顺利出道，金茂服务也有着其独特的优势。

中指研究院分析表示，金茂服务在布局核心区域、高端物业服务、全业态布局、智慧物业管理等方面优势明显。

具体来看，金茂服务的优势在于，一是聚焦核心、热点城市。根据招股书显示，截至2021年9月30日，金茂服务的合约面积已达4573万平方米，一二线城市业务占比高于行业平均水平。

而据中指研究院分析显示，截至2021年12月31日，金茂服务管理项目分布于22个省、48个城市。

金茂服务在招股书中也透露称，自成立以来，公司一直立足京津冀，聚焦环渤海，辐射长三角、大湾区等重点区域。

二是自身营收、净利增长快速。金茂服务招股书显示，截至2020年及2021年9月30日止的9个月，金茂服务的年度利润不断增长，2018年至2020年的复合年增长率为110%。

三是多业态服务组合。招股书显示，金茂服务也开拓了商业、写字楼、学校、公众交通等非住宅物业服务领域，多业态综合管理能力。

从年度数据看，截至2020年12月31日，金茂服务非住宅项目在管面积达到319.58万平方米，占总在管面积的18.1%，非住宅管理规模同比增长43.2%。

“是中国增长迅速的高端物业管理及城市运营服务提供商。”金茂服务也在招股书中这样描述自己。

资本市场“大跳水”，如何突围？

当前物管市场收并购频发、行业集中度攀升，资本市场“异象”均成为物业行业面临着的大变局……嘉和家业物业服务研究院指出，当前资本市场大部分物企股价低迷，企业价值不被市场认可，截至2022年2月10日，上市至今跌幅最大的十家物企平均市值损失高达58.7%。这也导致了部分物企在通过聆讯后并未直接上市，反而将企业打包售出，以相对上市较高的估值提前兑现企业价值。

在业内人士看来，对于已登陆资本舞台的金茂服务，突围的漫漫长路才开始。

严跃进表示，行业竞争较大，企业数量较多等因素，都是对金茂服务乃至是当前所有物企均面临的表层困境。从物企角度而言，企业研究突围应重点关注打磨产品、细分业务、多元化创新，方能脱颖而出。

“金茂本身在绿色、科技等方面有着先发优势，其实都可以在后续的业务中，进行充分挖掘，凸显独特优势业务，形成特色优质物业服务。”

而克而瑞物管发布的《2021-2022年度中国物业管理行业发展白皮书》也指出，注重基础服务品质，打造专属服务力仍是未来物企发展的重中之重；多业态布局，全业态拓展仍是企业发力的方向；实现城市深耕，提高单城市、单片区的项目浓度也是未来值得关注的思路。

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